Прямые инвестиции – это капитальные вложения в производство или активы, предоставляющие инвестору полный контроль над деятельностью предприятия.

Венчурные инвестиции – это долгосрочные инвестиции, вложенные в ценные бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью риска, в ожидании чрезвычайно высокой прибыли.

Венчурный капитал обладает следующими особенностями.

• Во-первых, в случае венчурного финансирования необходимые средства могут предоставляться под перспективный проект, без каких-либо гарантий. Венчурные инвесторы (иногда их еще называют «рискоинвесторы») идут на разделение всей ответственности и финансового риска вместе с предпринимателем. Потребность в получении инвестиций такого рода нередко возникает у начинающих или мелких предпринимателей, пытающихся самостоятельно реализовать появившиеся у них новые оригиналь-ные и перспективные разработки.
• Во-вторых, многие инновационные проекты начинают приносить прибыль не раньше, чем через три-пять лет, поэтому венчурное инвестирование рассчитано на длительный срок, и существует долговременное отсутствие ликвидности.
• В-третьих, рисковые капиталовложения осуществляются, как правило, в самых передовых направлениях научно-технического прогресса, и венчурные фонды, как ни один другой инвестор, готовы вкладывать средства в новые наукоемкие разработки даже тогда, когда им сопутствует высокая степень неопределенности, ведь именно здесь скрыт самый большой потенциальный резерв получения прибыли.
• В-четвертых, инвесторы не ограничиваются только предоставлением финансовых средств. Они непосредственно или через своих представителей активно участвуют в управлении новой фирмой. Инвестор должен быть готов оказывать самую разную помощь тем, кому он предоставил свой капитал: помогать в управлении, консультировать, помогать налаживать связи и массу других услуг. Именно участие в управлении снижает степень риска и увеличивает норму прибыли на капиталовложения, и, таким образом, является неотъемлемым условием успешного освоения нововведения.

К сожалению, для России в целом и Санкт-Петербурга, в частности, прямые и венчурные инвестиции по-прежнему остаются одним из наименее распространенных источников финансирования малого бизнеса. Вместе с тем, при наблюдаемом снижении рисков российской экономики, прямое и венчурное инвестирование способны стать альтернативным или дополнительным видом среднесрочного и долгосрочного финансирования. Инвестиционный период обычно составляет от трех до шести лет, затем происходит «выход» из компании.

Кроме финансовых ресурсов на свое развитие, инновационное предприятие посредством участия в его работе управленцев венчурного фонда, получает консультации и контакты, которые могут быть весьма полезны. Получить венчурное финансирование считается престижным, так как компании для инвестирования отбираются очень тщательно. Согласно статистике, лишь 1-2 % рассматриваемых венчурными фондами компаний признаются достойными финансирования.

Венчурный капитал не требует гарантий - венчурные капиталисты рискуют потерпеть неудачу так же, как и любые другие акционеры инвестируемой компании. Все акционеры находятся в равном положении и разделяют успех, участвуя в получении возрастающей прибыли по тем проектам, которые окажутся успешными. В конце концов, венчурный капиталист «выходит» из компании, продавая свои акции менеджменту компании или третьей стороне.

Инвесторы, как правило, ожидают высокий доход от всех инвестиций. В странах Евросоюза инвестиции в лучших профессионально управляемых фондах дают в среднем 12 - 17 % годового возврата, что выше, чем при операциях с недвижимостью или с государственными облигациями. В значительной степени доходы зависят от профессионального уровня управляющего фондом и от выбранной фондом стратегии. Доход поступает от проинвестированной компании (дивиденды, проценты), но основной доход складывается из средств от продажи акций при «выходе» из компании.

Средняя продолжительность жизни фонда 8 - 12 лет, из которых до 5 лет - уходит непосредственно на процесс инвестирования, а все «выходы» из компаний должны быть сделаны до окончания деятельности фонда. После закрытия фонда закрывается и управляющая компания или иная управляющая структура.

Особый интерес у венчурных инвесторов должен вызывать малый бизнес. Вложения в него в каждом конкретном случае невелики, но должны быть высокоэффективными и быстро окупаться. Несомненным подтверждением эффективности венчурного бизнеса на развивающихся рынках должна служить относительно высокая активность зарубежного венчурного капитала в России. В настоящее время декларируют свое присутствие в целом по России более 40 венчурных фондов с суммарными активами не менее 4,3 млрд.долларов США. На территории России размещены представительства около 30 управляющих компаний венчурных фондов.

В настоящее время в России действует большое количество венчурных фондов, различных по источникам происхождения средств и декларируемым приоритетам в инвестировании. Общность проблем, стоящих перед ними в России, привела их к учреждению в 1998 году Российской Ассоциации Прямого и Венчурного Инвестирования - РАВИ, в которую, наравне с другими организациями, вошли и наиболее значимые венчурные фонды, действующие в Санкт-Петербурге. В настоящий момент в состав РАВИ входят 39 полных и 34 ассоциированных членов.

Среди членов РАВИ есть и организации, занимающиеся инвестированием в малый бизнес. Это, в первую очередь, уже упомянутый выше Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере («Фонд Бортника»), а также некоторые другие фонды (NICOR, Русские технологии», РТФ), адресная информация о ко-торых приведена на сайте РАВИ. Однако, говорить о готовности венчурных фондов финансировать начинающих предпринимателей, конечно, не приходится. В лучшем случае речь может идти об интересе венчурных инвесторов к финансированию достаточно интересных и перспективных научно-технических идей, сулящих сверхвысокие прибыли в области высоких технологий. При этом, правда, надо иметь в виду, что высокие риски венчурного капитала подразумевают и столь же высокую плату за такие риски, то есть до момента расчета с инвестором прогнозировать собственные высокие прибыли инициаторы проекта не должны – скорее всего, львиная доля заработанных денег уйдет на возврат инвестиционных кредитов. Рассчитывать же на самостоятельность и полное распоряжение прибылью предприятия можно будет только после полного выкупа доли у венчурного инвестора.

Российская Ассоциация Прямого и Венчурных Инвестирования
Тел.: +7 (812) 326 6180
Факс: +7 (812) 326 6180
E-Mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript
Сайт: http://www.rvca.ru

В последние годы в отдельную форму венчурного инвестирования выделились также так называемые бизнес-ангелы - физические и юридические лица, инвестирующие собственные средства в инновационные компании наиболее ранних, так называемых посевных стадий развития инновационного бизнеса. За бизнес-ангелами, как правило, следуют венчурные, а затем прямые инвестиции.

Объем бизнес-ангельских инвестиций в одну компанию в среднем уступает среднему уровню типичных венчурных инвестиций и обычно составляет от нескольких десятков тысяч до миллиона евро.

Бизнес-ангелы используют механизм инвестирования, в соответствии с которым финансирование предоставляется на длительный (3-7 лет) срок, без залогов и гарантий, за долю (пакет акций) в компании. Снижение рисков таких вложений обеспечивается за счет инвестирования одновременно в несколько компаний, тщательной проверки и отбора проектов, участия в управлении бизнесом. Успех бизнес-ангельского инвестирования во многом достигается за счет формирования благоприятных деловых и дружеских отношений между инвесторами, изобретателями и менеджерами компании, их совместной работы единой командой. Что важно отметить, бизнес-ангелы вносят в компании не только деньги, но также опыт, знания, деловые связи.

Свой основной доход бизнес-ангел получает на «выходе из бизнеса» через продажу своей доли (пакета акций) за стоимость, значительно превышающую первоначальные вложения. Отсюда стремление бизнес-ангелов к участию в проектах, которые сулят максимально высокую доходность.

Подробнее о бизнес-ангельском инвестировании можно узнать в соответствующих организациях и ассоциациях. Например, такие справки можно навести в некоммерче-ском партнерстве «Национальное содружество бизнес-ангелов»:

Национальное содружество бизнес-ангелов России
117594, Москва, ул. Ленинский проспект, дом 131
Тел.: (499) 749-64-08
Факс: (499) 749-64-09
E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript
Сайт: www.russba.ru